由于春节错位导致的低基数效应，叠加食品和服务价格上涨，2月CPI同比出现2023年9月以来首次正增长。国家统计局3月9日发布的数据显示，2月份，全国CPI环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点；同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，回升较多。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，为2022年2月以来最高涨幅。从环比看，CPI上涨1.0%，主要是食品和服务价格上涨较多。其中，食品价格上涨3.3%，涨幅比上月扩大2.9个百分点。食品中，春节期间消费需求增加，加之部分地区雨雪天气影响供给，鲜菜、猪肉、水产品和鲜果价格上涨较多。非食品中，春节期间出行和文娱消费需求大幅增加，飞机票、交通工具租赁费、旅游、电影及演出票价格涨幅在12.5%-23.0%之间。从同比看，食品价格下降0.9%，降幅比上月收窄5.0个百分点。食品中，猪肉价格在连续下降9个月后首次转涨，上涨0.2%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI同比回升较多，除受本月环比价格上涨影响外，也有春节错月的影响。据测算，在2月份0.7%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.6个百分点，今年价格变动的新影响约为1.3个百分点。中信证券表示，春节错位效应、基数偏低推动2月CPI同比涨幅回升。春节期间，猪肉、鲜菜、旅游等分项价格明显上涨，成为支撑2月CPI走强的重要因素。兴业银行首席经济学家鲁政委分析，2月主要消费品价格呈现较强季节性规律。生猪价格出现春节季节性反弹，鲜菜价格继续持续上行，汽油价格亦随国际油价上行而出现反弹。CPI因春节错位影响出现较大反弹。今年居民消费价格涨幅预期目标3%左右。华西证券指出，政府工作报告中提到社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，延续了此前中央经济工作会议提法，单独把价格水平目标分拆出来，体现了政策层对于物价的重视。预计2024年随着基数效应逐步减弱以及商品和服务需求的持续恢复，CPI将呈现温和回升态势，中枢较2023年有所修复。PPI方面，2月份受春节假日等因素影响，工业生产处于传统淡季，全国PPI环比下降0.2%，降幅与上月相同；同比下降2.7%，降幅略有扩大。从同比看，PPI下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中，生产资料价格下降3.4%，降幅扩大0.4个百分点；生活资料价格下降0.9%，降幅收窄0.2个百分点。关于下阶段PPI走势，财信研究院副院长伍超明表示，基建、“三大工程”;等需求前置将对国内工业品价格形成支撑，但地产需求回归仍需时日，国内工业品价格上行动能也不宜高估。兴证宏观表示，展望2024年，主要大宗商品供给大于需求，价格较难出现反弹可能，但高利率对全球贸易的压制有望减弱，外需修复有望带动提振中国PPI。开年稳增长政策加码，货币宽松加财政宽松的政策组合有望带动PPI走出通缩。企业盈利出现持续改善趋势，有望驱动补库周期开启支撑生产价格回升。