进入2024年一季度，全国生猪价格震荡走强，增强业者后市乐观预期，仔猪补栏积极性提升，带动仔猪价格实现较大幅度上涨。仔猪价格相对高位，提高养殖成本，掣肘业者补栏积极性，但受制于供应量有限，短期仔猪市场或转为供需僵持，二季度仔猪价格或将维持高位震荡。1.生猪价格走强，仔猪价格实现较大幅度上涨2024年一季度全国生猪价格处于持续震荡上涨状态。根据卓创资讯监测数据显示，截至3月29日，一季度全国瘦肉型生猪交易均价为14.45元/公斤。生猪价格持续上涨，且业者多带动看涨后市行情，带动仔猪价格偏强运行。卓创资讯监测数据显示，截至3月29日，一季度7公斤仔猪均价为379.89元/头，季度内最高点为3月29日567.50元/头，较1月2日最低点上涨375.87元/头，涨幅196.14%。2.二季度仔猪供减需增，支撑仔猪价格上行一季度供应量整体减少，支撑价格。由于2023年生猪价格持续低位，养殖场为减少亏损，部分养殖场存主动去产能动作，叠加2023年四季度部分地区猪病点发，养殖端被动加速产能去化，根据卓创资讯监测的能繁母猪存栏量数据显示，2023年8月到2023年11月能繁母猪存栏量呈现下跌趋势，基于生产周期推算（母猪怀孕4个月+仔猪断奶1个月），对应1-3月份7公斤仔猪供应量减少，对仔猪价格形成较强支撑。生猪看涨预期带动仔猪需求回升。一季度生猪价格处于震荡上涨态势，引发养殖端主动压栏缩量，下游屠宰企业以及贸易商被动跟涨接货，导致一季度市场生猪价格下跌受阻，呈现持续上涨状态。生猪价格上涨提高业者对后市生猪价格的乐观预期，补栏仔猪积极性上涨，且随着天气回暖，仔猪成活率逐步提升，亦增加补栏仔猪积极性，双重因素下，仔猪需求小幅回暖，支撑价格上行。总的来说，受到前期能繁母猪减少影响，一季度仔猪供应收紧，且随着天气回暖以及业者不断提高对后市生猪价格预期，仔猪需求小幅增强，供减需增共同作用，一季度仔猪价格上涨。3.二季度仔猪价格或高位震荡为主从供应端来看，仔猪价格前期持续上涨，养殖端淘汰能繁母猪速度放缓，利空二季度仔猪行情，且仔猪价格高位，刺激养殖场外售仔猪意愿提高，亦对仔猪价格形成向下拖累，但基于能繁母猪存栏量变化趋势以及生猪生产周期推断，前置5个月能繁母猪存栏量持续下滑，截至2023年12月底，能繁母猪存栏量为571.34万头，较2023年11月下滑2.00万头，因此预计4-6月份7公斤仔猪供应量难有大幅增加，双重因素共同作用下，仔猪供应量二季度难有大幅波动。从需求端来说，由于3月养殖场主动压栏动作造成部分供应后置，4月出栏压力或较大，叠加前期二育补栏行为造成的供应后置，亦对4月生猪供应形成冲击，生猪价格再涨乏力，或存下滑可能，且5、6月份亦处于消费淡季，需求掣肘生猪价格上涨幅度有限，不断降低业者对后市价格预期，降低仔猪补栏热度。此外，仔猪价格相对较高，增加生猪养殖成本，缩减养殖利润，亦对补栏仔猪积极性产生负面影响，仔猪需求缺乏持续偏强动力，价格再涨乏力。综合来说，结合一季度仔猪以及能繁母猪存栏量情况，二季度仔猪供应或仍偏紧，对价格形成支撑；而仔猪价格较高带来养殖成本的提升，增加养殖风险，补栏需求有一定减量预期。仔猪市场供需僵持的矛盾较为明显，或带动二季度仔猪价格持续高位震荡。