进入5月份后，生猪价格呈上涨态势，此轮上涨主要受二次育肥影响，且北方产能缩减，标猪紧缺现象较为普遍。但目前二次育肥频繁发生，且集团产能陆续恢复，后续行情上涨幅度或较为缓和。1.生猪价格拐点已出现，价格震荡上涨2月末开始生猪价格止跌反弹，进入4月份后震荡微跌，4月末止跌，5月份开始再度上涨。根据卓创资讯监测，5月20日全国瘦肉型生猪交易均价15.75元/公斤，较4月28日上涨0.99元/公斤，涨幅6.71%。无论是3月份还是5月份的上涨，都与二次育肥有较大关联。南方猪源较为充沛，对行情有拉低作用，但与此同时，北方散户及中小场去产能情况较为普遍，空栏率较高，市场对后市行情持乐观态度，但母猪及仔猪补栏周期较长，风险随之提升，因此短线二次育肥操作愈发普遍。本轮二次育肥主要补栏90-125公斤体重段的标猪，走二育的猪价较高，从而带动正常出栏生猪的价格上涨。此外，二次育肥户补栏部分120-125公斤的标猪，与屠宰企业形成标猪收购的竞争关系，进一步提振猪价。经过调整，全国均价已由2月末的13.48元/公斤震荡上涨至5月20日的15.75元/公斤，上涨2.27元/公斤，涨幅16.84%。北方已进行至少两轮的二次育肥集中补栏，侧面反馈空栏率较高。2.集团产能止跌回涨，散户母猪补栏积极性一般根据卓创资讯监测样本数据来看，能繁母猪存栏量自2023年5月份开始持续回落，至2024年1月份跌至低位，与本轮高点相比下降7.25%。2024年上半年许多规模集团能繁母猪存栏量已出现止跌上涨趋势，根据卓创资讯监测，截至2024年4月份，样本企业能繁母猪存栏量增加5.47%，其中主要是集团上涨，部分中小型养殖企业仍然有下降动作。为规避风险，散户及中小场母猪补栏积极性一般，短线二次育肥的频次增加。3.猪价或震荡上涨，幅度或较为温和本轮猪价上涨主要受北方二次育肥带动，由于部分二育猪补栏时的体重已偏大，因此养殖周期或短暂，在6月份或陆续有二次育肥猪出栏，使得供应短时增加，猪价上涨幅度受限，局部或出现暂时止涨回落现象。此外，由于部分南方猪源或调往北方市场，因此在一定程度上平抑猪价上涨幅度。从长周期来看，受供应端影响，今年生猪行情或呈主线上涨状态。但后期二次育肥或不断出现，在猪价持续上涨时出栏，供应增加，猪价止涨，在猪价下降后再度进行二次育肥，此循环或成为常态。从此方面来看，猪价或呈现震荡上涨态势，趋势相对缓和，到四季度时均价或在18.0-19.0元/公斤徘徊。